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2021/2/6

【2021 美股投資】Pinterest Q4:大超預期的財報,有哪些亮點?

Pinterest Q4:大超預期的財報

 Pinterest發布Q4財報後,股價盤前大漲11%。

財報數字大超預期不說,

具體更犀利:

1 營收增速76%,創上市以來新高

2 毛利率82%,創上市以來新高

3 營業利潤率29%,上市來首次轉正,毫無疑問創上市新高

4 以及同樣創新高的季度自由現金流。

這背後我們還看到,ARPU的釋放潛力。也是一段時間來投資Pins的主題。

當季MAU達4.59億,增速保持在37%。而ARPU同比增29%達1.59美元,其中美國用戶ARPU同比增49%,國際用戶ARPU同比增67%。

需要提醒虎友們的是,相比於其他廣告平台的ARPU值,Pins當前增長潛力不容小覷,如下圖所示:

總之:Pins今年有一個強勁的結尾,擊敗了可能最高預期。4Q20季度同比實現76%的廣告收入增長,在國內外都表現出廣泛的實力。與其他廣告主業公司一樣,Pins也從延長的假日季和品牌廣告的顯著回報中獲得了豐厚的回報。

管理層將21Q1的收入指引在70%左右,Non-GAAP費用季度環比相對持平。雖然他們表示計劃在第一季度末/第二季度初增加營銷,但在實現了42%的EBITDA利潤率和27%的2020年全年利潤率後,業務槓桿已完全形成——這已經達到了25-29%的長期指導的中期水平。

鑑於目前強勁的國際業績,很高興聽到管理層打算繼續積極投資其在西歐和拉丁美洲的國際銷售團隊,因為國際銷售已達到該季度總收入的17%。

相信屬於Pins的電商廣告牛市還在早期階段,公司內部努力加上Shopify這樣的合作夥伴促進,購物廣告客戶增加了6倍,這是對廣告有效性增加的明確驗證。而這兩項舉措都還處於初期階段,但推動廣告商上傳目錄和進行標籤整合是廣告增長的強大領先指標。

蘋果的IDFA儘管不利,但PINS表示他們並不擔心,並且專注於他們能控制的。為了盡量減少影響,他們正在投資廣告洞察力材料,獲取第一方用戶數據。自動競標幾乎占到總營收的一半,這表明Pins在自動化方面的投資是多麼有利可圖。管理層表示,他們將繼續在技術自動化和廣告平台建設方面投入資金。

由於公司業績的大幅提升,根據14x 2023 EV/ rev的估值,有機構將目標價PT提高到107.50美元。我們拭目以待。

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